新加坡政府投资公司起诉蔚来汽车：涉嫌财务造假，股价一夜暴跌

由

新加坡眼

2025年10月17日

26 次浏览

昨天（10月16日），中国电动车巨头蔚来汽车（NIO）被新加坡主权财富基金 GIC（新加坡政府投资公司）一纸诉状告上美国法庭，消息一出，立刻引爆资本市场。

蔚来股价双线跳水：在新加坡交易所（SGX）盘中跌至 6.30新元，跌幅 9.48%；在港股市场（9866.HK）收跌超过8%，报49.28港元。到底发生了什么？

图源：stockanalysis

GIC为何突然要起诉蔚来？

据多家外媒报道，GIC已向美国纽约南区法院提交诉状，正式起诉蔚来及两位高管，指控其涉嫌证券欺诈，罪状包括：公开发布虚假和误导性财务信息、利用会计手段虚增营收、夸大利润以及隐瞒与一家关键关联方——蔚能公司（武汉蔚能电池资产有限公司）的真实商业关系。

诉讼的焦点是蔚来的电池租赁业务。简单说，就是在面对资金紧张时，把本来是租出去的电池转由自己关联公司蔚能买下来，然后再把这部分交易记成自己的收入。问题是，这家蔚能公司表面看是合作方，实则是蔚来控股，全程受其财务控制。这种做法很可能违反了美国会计准则，属于典型的左手倒右手，涉嫌欺诈。

说得更直白一点：这就像你把家里的钱从一个账户转到另一个账户，然后对外宣称“我公司今年新增了一笔大订单，盈利可观”——你说投资人会怎么想？

这起风波其实早有前兆

2022年6月，知名美股做空机构灰熊研究（Grizzly Research）就曾点名蔚来财务造假，并发布了一份详细报告，指出蔚来正是通过蔚能虚增收入、隐瞒关联交易，从而美化财务报表。

图源：Grizzly Research

彼时蔚来官方很快回应称：报告存在大量不实信息，公司已展开独立调查，且第三方律师及会计团队审查后认为指控不成立。甚至连美国证券交易委员会（SEC）也曾介入问询，但蔚来回复后，SEC就没有再进一步行动。

图源：蔚来汽车（NIO）官网

这背后是赔偿，还是更深的算盘？

虽然GIC目前并没有对这起诉讼公开回应，但业内人士都知道，这家新加坡主权财富基金可不是佛系投资人。作为资产规模超过万亿新元，手头握着的，是新加坡几代人的国家储备。

有市场分析认为：GIC发起诉讼的目的，不只是要赔偿，而是降低潜在投资损失（对冲风险）；同时通过法律行动，向市场释放一个信号：主权基金也会维权，不会被动挨打。在当前全球市场波动加剧、投资机构越来越注重长期回报与风险控制的背景下，像GIC这样的主权基金，主动出击维权的情况或许会越来越多。

蔚来作为一家具有科技想象力的企业，这一次在信任上出了问题，被质疑做账本身就敏感，再加上起诉方是GIC这种全球顶级机构，事件的影响力可能远超市场短期波动。