特朗普归来! 对泰国有什么影响?

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特朗普赢得大选,意味着泰国经济机遇与挑战并存。泰专家预测,2025年泰国经济增长2.5%,泰铢兑美元汇率可能会跌至34泰铢,泰国的政策利率约为1.25%。而且,特朗普试图削弱中国的经济实力,采取更具对抗性的外交和贸易政策,将给东盟地区的贸易和投资带来压力。

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特朗普上台后对泰国产生的影响

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积极影响

企业减税鼓励美国企业增加就业、提高工资,从而促进美国经济增长,全球经济将度过衰退;

美国推出石油生产促进政策,以及与中东国家、俄罗斯达成有利协议,全球原油价格有望下跌,这对泰国等能源进口国有利,可帮助降低人民生活成本;

美国对中国加征关税,刺激中国公司将业务转移到泰国等其他国家,有助于加强当地电动汽车、电子和数字等关键行业;

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消极影响

受中美贸易战影响,泰国出口面临增长放缓的风险,国际贸易也存在中断担忧;

政府借贷成本与财政风险保持一致,不仅美国,泰国也是如此,因为政府债券收益率通常朝着同一方向变动;

由于全球大宗商品价格下跌,泰国国内需求相应减弱,农业收入将面临风险;

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特朗普执政加剧通货膨胀

大华银行市场分析与策略主管王君豪表示,竞选期间,特朗普宣布支持提高一系列商品的进口关税,包括:

对中国商品征收高达60%的关税;

对墨西哥汽车征收200%的关税;

对所有商品征收10%的关税;

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此类政策举措将对通胀产生影响,进口关税越高,商品进口价格就越高。此外,特朗普还准备驱逐非法移民,将导致劳动力市场收紧并推高工资,进一步加剧通胀压力。

特朗普的政策似乎在延长美国经济增长周期,即使只实施一部分,也可能导致美国出现新一轮通胀。

美国智库彼得森国际经济研究所警告称,特朗普的进口关税提案将使美国普通家庭每年多支付2,600多美元。通胀上升可能意味着美联储的降息幅度低于市场预期。大华银行预计,明年年底前,美联储的政策利率将从目前的5%降至3.5%。

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特朗普上调关税的五大影响

针对特朗普上调进口关税的举措,泰国KKP Research研究机构预测会产生以下影响:

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增加泰国出口风险

美国对所有商品征收10%的关税,将增加泰国出口的风险。尤其美国还是泰国最重要的出口市场,2023年泰国对美出口占总出口的17.5%。此外,泰国贸易没有出现较大逆差,部分原因是美国市场能够容纳更多的泰国出口,导致泰国对美贸易顺差上升至GDP的6%。美国提高进口关税后,泰国整体贸易逆差可能会进一步增加。

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通过东盟实现贸易转移

美国对华加征高达60%的关税,可能导致美国企业转向其他进口市场,比如进口关税较低的东盟,而泰国将从这种贸易转移中获益。然而,贸易转移是一把双刃剑。除了从中获益,也存在一定风险,即中国仅将泰国作为其产品进入美国的中转站,导致泰国制造业创造的附加值非常小,甚至面临美国采取的贸易报复措施。

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外国投资流入泰国

与贸易转移带来的好处一样,如果中美冲突持续高涨,跨国公司必须更多地分散投资和供应链风险,而泰国将从中受益。短期内,贸易战可能会增加全球经济不确定性,导致投资放缓。从长远来看,泰国通过外资流入获得的利益可能比其他国家要少,部分原因是泰国自身的竞争力不足。

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中国商品倾加剧涌入

美国提高对华进口关税,中国的需求可能会进一步放缓,而过剩的产能无法轻易难释放到美国市场,这将导致商品流向其他市场,包括泰国在内的东盟地区。未来,泰国制造商将面临来自中国廉价产品的严峻挑战,竞争力较弱的制造商甚至不得不减产或倒闭。

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区域货币兑美元呈现贬值态势

亚洲货币兑美元趋于走弱,以弥补增加的进口关税。回顾2018年中美贸易战,在特朗普宣布对中国征收进口关税后,泰铢与美元指数同步走弱。此后泰铢再次走强,主要归功于赴泰中国游客数量激增。

但目前,泰国贸易平衡既面临竞争力不足和进口关税增加的问题,服务平衡也尚未恢复到以前的高位,这导致泰铢兑对美元走势更加波动,进口税也比过去更高。

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如今全球贸易保护主义盛行,对泰国经济构成的风险日益明显。而泰国经济本身比较脆弱,存在家庭债务、老龄化社会和竞争力问题。如果贸易逆差持续下去,出口部门无法成为泰国工业产品的分销渠道,那么工人失业率将会上升。

鉴于全球贸易趋势的变化,KKP Research认为,泰国利用贸易协定谈判降低进口税,拓展市场的政策方法可能不再奏效,毕竟目前的进口税率已然很低。因此,提高泰国产品附加值,防止不公平竞争在此时显得尤为重要。

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泰国准备迎接新一轮贸易战

泰国国家托运人委员会主席猜产表示,特朗普上台后,新一轮中美贸易战几乎不可避免,泰国必须做好应对准备。

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过去7年间,泰国受益于全球生产基地迁移浪潮的推动,泰国企业家增产,以及新产业或新技术领域的巨大投资,对美出口持续扩张。尤其是电子产品,对美出口增长7倍;其次是汽车轮胎,增长2倍以上。

2024年9月,泰国对美出口增长18%,1月至9月共增长了12.5%,这足以说明泰国从贸易战中获益。然而,泰国的外交政策必须在中美之间保持适当平衡。

猜产表示,全年泰国出口增长不低于2%,预计达到2,900亿美元,有望刷新30年出口记录。

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数据显示,1月至9月出口总额为2,231.76亿美元,增长了3.9%,整体表现不错。至于第四季度,泰国出口不会有太大问题,因为运费价格适中,可用集装箱数量绰绰有余。同时,泰铢兑美元汇率在33.5-33.80之间波动,目前处于可控水平。

以下重要风险因素需持续监测,包括:

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地缘政治问题,包括美国大选结果,贸易保护主义政策,美国对贸易伙伴采取的关税措施,包括中东地区的战乱局势。

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制造业采购经理指数(PMI)在主要市场继续放缓,包括美国和中国。印度除外,其PMI指数处于高位。

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泰铢波动较大,容易影响生产成本。与此同时,美联储可能会进一步下调政策利率,海运费用呈下降趋势。年底前还需留意以下迹象,包括油价下跌,产油国因担忧市场需求放缓而改变石油增产计划,加上中东战局发酵,导致价格走势持续波动。

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贸易措施,例如印度解除大米出口禁令,泰国大米出口竞争加剧。欧盟委员会提案推迟至2026年,对泰国橡胶出口商的价格和交付造成影响。该提案包括对7种主要农产品(棕榈油、大豆、牛肉、咖啡、橡胶和木材衍生物)的尽职调查要求,即供应商需证明其供应链没有导致全球森林砍伐。

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泰国国家托运人委员会提出应对建议:

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密切关注海运费用。中东冲突、美国东海岸港口劳资谈判的不确定性等诸多因素,将持续影响海运市场和航运公司运费。

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监测汇率波动情况,使用对冲工具以及保持金融稳定,防止货币过快升值。

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加快拓展潜在市场的贸易活动,包括自由贸易谈判和贸易合作协定。

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泰国澜象网丨来源

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