7月8日，淡马锡控股发布了2026财年年报。一组数据格外醒目：投资组合净值首次突破5000亿新元大关，达到5180亿新元，同比增长10.5%，连续两年创下历史新高。
但真正让市场震动的，是淡马锡同时公布的一项战略目标——未来五年内，将人工智能相关投资占整体投资组合的比例，从目前的6%提升至最高15%。
5180亿的15%，意味着什么？以当前规模估算，AI相关的投资敞口将从现在的约310亿新元，增加到520亿至780亿新元——净增数百亿。这不是加仓，是重仓。
钱往哪里投？
五大方向已经划好
淡马锡控股明确划出了五大重点布局领域：能源和数据中心、半导体、云服务供应商、基础模型、AI应用及软件基础设施。
AI应用领域发展势头强劲，不是淡马锡的一个板块，而是渗透到整个投资组合的底层逻辑。除了计划将15%资本投入AI领域，淡马锡其余85%的投资组合也必须关注AI应用以提升竞争力。
事实上，淡马锡在AI赛道早已悄然布局。2026财年新增投资中，已经出现了美国人工智能企业Anthropic和OpenAI的身影。此外，淡马锡的投资版图还覆盖了英伟达、亚马逊、腾讯、阿里巴巴等AI相关巨头。从芯片到云服务，从大模型到应用层，一条完整的AI产业链正在成型。
一边all in AI 一边彻底远离加密货币
第一个背景是回报压力。淡马锡五年期股东总回报率为4.6%，落后于MSCI全球基准指数。2021年至2024年间，中国市场逆风拖累了整体表现。寻找新的增长引擎，是淡马锡必须回答的问题。
第二个背景是AI投资周期才刚刚开始。淡马锡全球投资总裁纳吉·哈米耶直言：“人工智能投资周期仍处于早期阶段，并将持续数十年。”但他也保持清醒——警告说该行业某些领域的估值“已经脱离了基本面”。
这份年报还传递了另一个明确信号：淡马锡彻底告别加密货币。
2022年，加密货币交易所FTX暴雷，淡马锡被迫将2.75亿美元（约合3.7亿新元）的投资全额减记为零。这一惨痛教训让淡马锡明确表态：加密货币投资目前仍“不在考虑范围内”。
相比之下，AI资产监管框架更清晰、增长路径更明确——这也是淡马锡选择重仓AI而非加密货币的核心逻辑。
不止AI，三大赛道同步加码
除了AI，淡马锡还同步提升了另外两个领域的投资目标：核心增益型基础设施（包括电网现代化、可再生能源、核能及储能等），从目前的1%提升至5%。私募信贷，从目前的2%提升至5%。
三大赛道同步扩张，淡马锡正在重新绘制自己的投资版图。
淡马锡不是普通的投资机构，它的投资方向，某种程度上代表了新加坡对未来产业的判断。对于在新加坡的科技从业者、创业者和投资者来说，这释放了一个清晰的信号：AI不是风口，是未来十年的主航道。
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CH丨编审
淡马锡丨来源/图源
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